BREAKING DOWN Delta-Delta-Werte können je nach Optionsart positiv oder negativ sein. Beispielsweise reicht das Delta für eine Call-Option immer von 0 bis 1, da sich der Basiswert im Preis erhöht, wenn die Call-Optionen den Preis erhöhen. Put-Option deltas liegen immer im Bereich von -1 bis 0, da der Wert der Put-Optionen abnimmt, da das zugrunde liegende Sicherheitssytem zunimmt. Wenn zum Beispiel eine Put-Option ein Delta von -0,33 aufweist, wird der Kurs der Put-Option um 0,33 sinken, wenn der Kurs des Basiswertes um 1 erhöht wird. In der Praxis hilft rechnerische Software schnelle Berechnungen. Technisch ist der Wert der Optionen delta die erste Ableitung des Wertes der Option in Bezug auf den zugrunde liegenden Wertpapierpreis. Delta wird oft von Investment-Profis und Händlern für Hedging-Strategien verwendet. Delta-Verhalten Beispiele Delta ist eine wichtige Statistik zu berechnen, wie es ist einer der Hauptgründe Optionspreise bewegen, wie sie es tun. Das Verhalten von Call - und Put-Option-Delta ist sehr vorhersehbar und für Portfoliomanager, Trader und einzelne Anleger sehr nützlich. Das Call-Option-Delta-Verhalten hängt davon ab, ob die Option in-the-money ist, dh die Position ist derzeit rentabel, at-the-money, was bedeutet, dass der Options-Basispreis aktuell dem zugrunde liegenden Aktienpreis entspricht oder Out-of-the-money, Dh die Option ist derzeit nicht rentabel. In-the-money-Call-Optionen näher zu 1 als expiration Ansätze. Bei den Geldanrufoptionen weisen typischerweise ein Delta von 0,5 auf, und das Delta von Out-of-the-money-Anrufoptionen nähert sich 0 als Expirationsansätze. Je tiefer der Geldbetrag die Call-Option ist, desto näher ist das Delta auf 1 und desto mehr wird sich die Option wie der zugrunde liegende Vermögenswert verhalten. Put Option Delta-Verhalten hängt auch davon ab, ob die Option in-the-money, at-the-money oder out-of-the-money ist und sind das Gegenteil von Call-Optionen. In-the-money-Put-Optionen näher an -1 als Exspiration Ansätze. Bei den Geld-Put-Optionen gibt es typischerweise ein Delta von -0,5, und das Delta von Out-of-the-money-Put-Optionen nähert sich 0 als Expirationsansätze. Je tiefer im Geld die Put-Option ist, desto näher ist das Delta auf -1.Options Trading Strategies: Understanding Position Delta Abbildung 2: Hypothetische SampP 500 Long-Call-Optionen. An dieser Stelle können Sie sich fragen, was diese Delta-Werte Ihnen sagen. Im folgenden Beispiel soll das Konzept des einfachen Deltas und die Bedeutung dieser Werte erläutert werden. Wenn eine SampP 500-Call-Option ein Delta von 0,5 (für eine Option in der Nähe oder am Geld) hat, würde eine Einpunktbewegung (die 250 wert ist) des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts eine Änderung von 0,5 (oder 50) Wert 125) im Preis der Kaufoption. Ein Delta-Wert von 0,5 weist Sie daher darauf hin, dass für jede 250 Wertveränderung der zugrunde liegenden Futures die Option um etwa den Wert "125" geändert wird. Wenn Sie lange Zeit diese Option und die SampP 500 Futures um einen Punkt nach oben verschoben haben, Call-Option würde etwa 125 in Wert gewinnen, vorausgesetzt, keine anderen Variablen ändern in der kurzen Zeit. Wir sagen etwa, weil als die zugrunde liegenden Bewegungen, Delta wird sich auch ändern. Seien Sie sich bewusst, dass, da die Option weiter im Geld erhält, nähert sich delta 1,00 auf einen Anruf und 1,00 auf einen Put. An diesen Extremen gibt es eine nahezu oder tatsächliche Eins-zu-eins-Beziehung zwischen den Kursveränderungen des Basiswertes und den nachfolgenden Änderungen des Optionspreises. In der Tat, bei Delta-Werten von 1,00 und 1,00, spiegelt die Option den Basiswert in Form von Preisänderungen. Beachten Sie auch, dass dieses einfache Beispiel keine Änderung in anderen Variablen wie die folgenden vorausgesetzt: Delta neigt dazu, zu erhöhen, wie Sie näher an Ablauf für die Nähe oder am-Geld-Optionen. Delta ist keine Konstante, ein Konzept, das sich auf Gamma bezieht (eine andere Risikomessung), die ein Maß für die Änderungsrate des Deltas bei einem Zug durch den Basiswert ist. Delta unterliegt Änderungen bei Änderungen der impliziten Volatilität. Lang vs. Kurze Optionen und Delta Als Übergang zum Betrachten der Position Delta können wir zunächst untersuchen, wie Kurz - und Langpositionen das Bild etwas verändern. Erstens, die negative und positive Zeichen für Delta-Werte erwähnt nicht die ganze Geschichte erzählen. Wie in Abbildung 3 unten, wenn Sie lange ein Anruf oder ein Put (das heißt, Sie kaufte sie, um diese Positionen zu öffnen), dann ist die Put Delta-negativ und der Ruf delta positiv, aber unsere tatsächliche Position wird das Delta bestimmen Der Option, wie sie in unserem Portfolio erscheint. Beachten Sie, wie die Zeichen für Short-Put und Short-Call umgekehrt sind. Abbildung 3: Delta-Zeichen für lange und kurze Optionen. Das Delta-Zeichen in Ihrem Portfolio für diese Position ist positiv, nicht negativ. Dies liegt daran, dass der Wert der Position erhöht wird, wenn das Underlying zunimmt. Ebenso, wenn Sie eine Rufposition kurz sind, sehen Sie, dass das Vorzeichen umgekehrt ist. Der Kurzruf erlangt nun ein negatives Delta, dh wenn der Underlying steigt, verliert die Short-Call-Position den Wert. Dieses Konzept führt uns in Position delta. (Viele der Feinheiten, die an Handelsoptionen beteiligt sind, werden minimiert oder eliminiert, wenn synthetische Optionen gehandelt werden.) Weitere Informationen finden Sie unter Synthetische Optionen, um wirkliche Vorteile zu bieten.) Position Delta Position delta kann unter Bezugnahme auf die Idee eines Hedge-Verhältnisses verstanden werden. Im Wesentlichen ist delta ein Hedge-Verhältnis, weil es uns sagt, wie viele Optionskontrakte erforderlich sind, um eine Long - oder Short-Position im Basiswert abzusichern. Zum Beispiel, wenn eine at-the-money-Call-Option hat einen Delta-Wert von etwa 0,5 - was bedeutet, dass es eine 50 Chance die Option endet im Geld und eine 50 Chance wird es aus dem Geld beenden - dann dieses Delta Sagt uns, dass es zwei at-the-money Call-Optionen, um einen kurzen Vertrag des Basiswerts zu sichern würde. Mit anderen Worten: Sie benötigen zwei Long-Call-Optionen, um einen kurzen Futures-Kontrakt abzusichern. (Zwei Long-Call-Optionen x Delta von 0,5 Position Delta von 1,0, was einer kurzen Futures-Position entspricht). Dies bedeutet, dass ein Ein-Punkt-Anstieg der SampP 500-Futures (ein Verlust von 250), den Sie kurz halten, durch einen Einpunkt (2 x 125 250) Gewinn im Wert der beiden Long-Call-Optionen kompensiert wird. In diesem Beispiel würden wir sagen, dass wir Position-Delta-neutral sind. Durch Ändern des Verhältnisses von Anrufen zur Anzahl der Positionen im Basiswert können wir diese Position entweder positiv oder negativ drehen. Zum Beispiel, wenn wir bullisch sind, könnten wir einen weiteren langen Aufruf hinzufügen, so dass wir jetzt Delta-positiv, weil unsere Gesamtstrategie gesetzt ist, zu gewinnen, wenn die Futures steigen. Wir hätten drei lange Anrufe mit einem Delta von jeweils 0,5, was bedeutet, dass wir eine Netto-Long-Position Delta um 0,5 haben. Auf der anderen Seite, wenn wir bärisch sind, könnten wir unsere langen Gespräche auf nur eine reduzieren, die wir jetzt machen würden Netto-Short-Position Delta. Das bedeutet, dass wir die Futures um -0,5 netto halten. (Sobald Sie bequem mit diesen oben genannten Konzepten, können Sie die Vorteile der fortgeschrittenen Handelsstrategien. Finden Sie mehr in Capturing Gewinne mit Position-Delta Neutral Trading.) Die untere Linie Um zu interpretieren Position Delta-Werte, müssen Sie zuerst verstehen, das Konzept der einfachen Delta-Risikofaktor und seine Beziehung zu Long-und Short-Positionen. Mit diesen Grundlagen können Sie beginnen, Position Delta verwenden, um zu messen, wie net-long oder net-short den zugrunde liegenden Sie sind unter Berücksichtigung Ihrer gesamten Portfolio von Optionen (und Futures). Delta ist eine theoretische Schätzung, wie viel eine Option Prämie kann sich bei einem 1 Umzug in den zugrunde liegenden ändern. Für eine Option mit einem Delta von .50, kann ein Investor erwarten, über eine .50 Bewegung in diesem Optionen-Prämie bei einem 1 zu bewegen, nach oben oder unten, in den zugrunde liegenden. Für gekaufte Optionen eines Anlegers liegt Delta zwischen 0 und 1,00 für Anrufe und 0 und -1,00 für Puts. Für verkaufte Optionen, da der Anleger im Wesentlichen eine negative Menge an Verträgen hat, finden wir, dass Short Puts ein positives Delta haben (technisch ein negatives Delta multipliziert mit einer negativen Anzahl von Kontrakten). Short Calls haben negative Delta (technisch ein positives Delta mal negativ Anzahl der Verträge). Beispielsweise hat der XYZ 20-Aufruf einen 0,50 Delta und wird bei 2 mit XYZ-Aktien bei 20,50 gehandelt. XYZ steigt auf 21,50. Der Anleger würde erwarten, dass der 20-Streik-Aufruf jetzt rund 2,50 sein würde, wie unten zu sehen: 1 Anstieg der zugrunde liegenden Preis x .50 Delta .50 erwartete Änderung der Optionsprämie. Original Prämie: 2,00 .50 geschätzte Veränderung 2,50 geschätzte neue Prämie nach 1 Aktienkurserhöhung. Mit einer 1 nach unten in XYZ, würde der Investor erwarten, dass die gleiche 20 Streik Aufruf Option Abnahme im Wert auf rund 1,50 zu sehen. Wenn der Aktienkurs steigt und die Call-Option tiefer in Geld geht, nähert sich Delta typischerweise 1,00 wegen der erhöhten Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld bei Verfall sein wird. Als Auslauf-Ansätze, in-the-money-Option Deltas sind auch eher langsam zu bewegen, um 1,00, weil am Ende einer Option entweder ein Delta von entweder 0 oder 1,00 ohne Zeitprämie verbleibenden hat. An einem bestimmten Tag hat ein XYZ-Aufruf ein Delta von 0,50 (50) Aktueller Wert 3,50 XYZ-Aktie steigt um 1: Aufruf wird theoretisch um 50 auf Lager verschieben 1,00 X .50 .50 Erwarteter Anrufwert 3.50 aktuell .50 4.00 XYZ-Aktie steigt .60: Anruf wird theoretisch um 0,60 x 0,50 0,30 erhöht. Erwarteter Anrufwert 3,50 aktuell .30 3,80 Die folgende Grafik veranschaulicht, wie Delta auf Lager gezeichnet werden kann Preis: Deltas Bereich von 0,00 bis 1,00, während Delta reicht von 0,00 bis -1,00. Denken Sie daran, lange Anrufe haben positive Delta umgekehrt kurze Anrufe haben negative Delta. Lange Puts haben negative Delta Short Puts haben positive Delta. Je näher ein Options-Delta auf 1,00 oder -1,00 liegt, desto höher der Kurs der Option (bei Dollars) auf tatsächliche Long - oder Short-Aktie reagiert, wenn die zugrunde liegenden Bewegungen stattfinden. Hier ist ein kurzes Diagramm als Referenz: Anrufe haben positive Deltas (wie durch Modell erzeugt) Positive Korrelation zu den zugrunde liegenden Aktienkursänderung Aktienkurs dann nennen Delta tendiert zu steigen Aktienkurs dann nennen Delta neigt zu gehen Deltas Bereich von 0 bis 1,00 Puts Haben negative Deltas (wie durch Modell erzeugt) Negative Korrelation zu den zugrunde liegenden Aktienkursänderung Aktienkurs dann setzen Delta tendiert zu gehen Aktienkurs dann setzen Delta neigt zu gehen Put Deltas Bereich von 0 bis 1,00 Aktienkurs, verbleibende Tage bis zum Auslaufen und implizite Volatilität wird Delta. Mit einer Erhöhung der impliziten Volatilität, Delta Gravitationen auf 0,50 als mehr und mehr Streiks sind jetzt als Möglichkeiten für die Liquidation in-the-money aufgrund der wahrgenommenen Bewegungspotenzial in der zugrunde liegenden. Beispielsweise kann der 20-Streik-Aufruf in XYZ ein Delta von 0,60 mit dem Wert von 21 und eine implizite Volatilität bei 30 aufweisen. Wenn die implizite Volatilität auf 40 ansteigen würde, kann das Delta auf 0,55 sinken, da Händler eine erhöhte Wahrscheinlichkeit wahrnehmen, dass die Streik könnte am Out-of-the-money am Verfall sein. Hier ist ein Blick auf, wie implizite Volatilitätsänderungen Delta ändern können: Oben können wir sehen, dass höhere implizite Volatilitäten zu mehr Streiks im Spiel führen und mehr Deltas näher an 0,50. Niedrige implizite Volatilitätsaktien werden tendenziell höhere Delta für die in-the-money Optionen und niedrigere Delta für out-of-the-money Optionen haben. Einige Händler sehen Delta als prozentuale Wahrscheinlichkeit an, dass eine Option in-the-money am Verfall windet. Daher würde eine at-the-money-Option haben eine .50 Delta oder 50 Chance, in-the-money am Verfallsdatum. Deep-in-the-money Optionen haben eine viel größere Delta oder viel höhere Wahrscheinlichkeit des Auslaufens in-the-money. Das Betrachten des Deltas einer weit-out-of-the-money Option könnte einem Investor eine Vorstellung von seiner Wahrscheinlichkeit des Wertes beim Verfall geben. Eine Option mit weniger als 0,10 Delta (oder weniger als 10 Wahrscheinlichkeit, in-the-money) wird nicht als sehr wahrscheinlich in-the-money an jedem Punkt angesehen und müssen eine starke Bewegung von der zugrunde liegenden zu haben Wert bei Verfall. Die verbleibende Zeit bis zum Verfall wirkt sich auch auf das Delta aus. Bei Betrachtung des gleichen Streiks wird ein In-the-Money-Anruf mit längerer Zeit bis zum Verfall immer ein niedrigeres Delta als der gleiche Streikaufruf mit weniger Zeit bis zum Verfall haben. Es ist genau das Gegenteil für Out-of-the-money Anrufe den Anruf mit einer längeren Zeitspanne bis zum Verfall wird das höhere Delta als die Option mit weniger Zeit haben. Sobald sich der Delta-Wert auf 1,00 erhöht, verbleiben die Deltas bei Deltas rund 0,50 und die Deltas fallen auf 0, wenn andere Eingaben konstant bleiben. Es ist wichtig, sich zu erinnern, dass Delta sich ständig während Marktstunden ändert und wird normalerweise nicht genau die genaue Änderung in einer Wahlprämie vorherbestimmen. Offizielle OIC Sponsoren Diese Website behandelt börsengehandelte Optionen, die von der Options Clearing Corporation ausgegeben werden. Keine Aussage in dieser Website ist als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer Wertpapiere oder zur Anlageberatung zu verstehen. Optionen bestehen aus Risiken und sind nicht für alle Anleger geeignet. Vor dem Kauf oder Verkauf einer Option muss eine Person eine Kopie der Merkmale und Risiken von standardisierten Optionen erhalten. Kopien dieses Dokuments können von Ihrem Broker, von jeder Börse, an der Optionen gehandelt werden, oder durch Kontaktaufnahme mit der Options Clearing Corporation, einer North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc), bezogen werden. Kopie 1998-2017 Der Options Industry Council - Alle Rechte vorbehalten. Bitte beachten Sie unsere Datenschutzbestimmungen und unsere Benutzervereinbarung. Folgen Sie uns: Der Benutzer erkennt die Überprüfung der Benutzervereinbarung und der Datenschutzbestimmungen dieser Website an. Eine fortgesetzte Nutzung stellt die Annahme der darin genannten Bedingungen und Konditionen dar.
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